希腊危机爆发的原因之一就是因为希腊人口老龄化严重，并且维持着世界上最昂贵的养老金体系, 负担沉重. 事实上国际清算银行最近的一项研究表明, 沉重的养老负担将给发达国家的财政管理带来巨大的挑战. (The future of public debts http://www.bis.org/publ/work300.htm)
除开养老负担外, 人口老龄化给财政带来的挑战还表现在经济增长下降, 税收收入降低, 储蓄率下降等方面. 由于日本是世界上人口老龄化最严重的国家, 下面以日本为例来具体说明.
1: 经济增长放缓带来税收总额下降.
日本 2009 的 GDP 增长 -3.6, 总额为 476.4 万亿日元, 而日本 1992 年的 GDP 为 481..6 万亿日元, 日本经济增长处于长期停止状态. 众所周知,GDP 的增长源于劳动生产率的提高和劳动人口的增加. 而日本的劳动年龄人口从 95 年开始下降, 就业人口的最高峰在 97 年, 此后持续下降, 而且随着人口老龄化, 社会活力减弱, 劳动生产率的增长也不断下降. 由此而来的是税收总额的持续下降. 见下图
http://www.mof.go.jp/jouhou/syuzei/siryou/010.htm
日本的财政收入从 1989 年的 60.1 万亿日元下降到 2009 年的 37.4 万亿日元.
2. 与此同时社保支出大副增加. 见下图
http://www.mof.go.jp/zaisei/con_04_g02.html
3. 随着人口老龄化, 退休人员增多, 居民储蓄率下降. 见下图
http://www.mof.go.jp/zaisei/con_05_g03.html
居民储蓄率的下降意味着国内居民用于购买新发行国债的资金减少, 国债将逐渐转向外国投资者融资, 风险显著上升. 日本的国债 /GDP 接近 200%, 希腊国债 /GDP 为 120%, 但危机却在希腊爆发就是因为希腊的国债 50% 以上依靠向外国投资者融资, 日本这一比例只有 5%,95% 是在国内消化. 而日本将在数年内出现危机也是因为随着人口老化, 居民储蓄率的下降其国债融资在国内消化空间越来越小.
中国由于实行计划生育的缘故, 将面临日益严重的人口老化问题. 我国劳动年龄人口的高峰将在 2015 年前后出现, 此后将转入下降阶段. 现在正是应对由人口老化带来的财政问题的最佳时机, 如果目前不采取措施中国将来会重蹈日本和希腊的复辙. 而且由于中国在 2015 年的人均 GDP 将显著低于日本在 1995 年的人均 GDP , 中国将面对的形
势比日本更严峻. 所以笔者建议今后除了出现 08 年金融危机等特殊情况原则上应该不再搞赤字财政. 同时国家应该每年定额拨款解决赤字问题, 鉴于现阶段地方 ** 负担沉重, 国家可每年拨 3000–5000 亿人民币 (金额可商榷) 用 " 以奖代补 " 的方式解决地方政府的债务问题.