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近期看到很多朋友抱怨股票下跌，很多股票足够便宜了还在跌。确实，从银行，钢铁，煤炭，航空很多股票已近跌倒以前的 1 /10 不到，比如鞍钢股份，南方航空，银行市盈率不到 5 倍，市净率有的也低于 70%，你如交通银行，还有浦发有优先股消息。简单了说：
1. 多头不死，空头不止，既然有这么多人认为便宜，肯定还要跌一跌。如 08 年从 6128 点跌到 1664，这个下跌我印象是很深的，1800 点前后各做了一个平台，在左边时我也问过为什么这么低还在跌，从估值来说，已经很便宜了，后来 09 年的行情到了 3448，在爆发的时候，一只股一个月翻倍也是常有的。所以股票经常涨过头，低过头，不是以价值来判断的，大幅低于价值是值得买进的。下面，我以煤炭为例，简单的说一下价值投资。
2. 市场的涨跌不是以价格来决定的，同样的煤炭，07 年的中煤能源，我有 2500 股左右，市值大约 5W 多元，现在大概能买 13000 多股，接近 5 倍左右，那么现在买入，是不是有赚 3 - 5 倍的机会呢？答案是肯定的，却不是决定的，在上周一煤炭大涨的前一个周五，我意外的买了 601901，当天买入中煤能源，601901 第二天冲高的时候信号不好，等到市价卖去的时候大概是涨三个多点，加周一的涨停，卖去后买了中煤，当时 1.77 中煤下跌.，目前中煤连续下跌了很多，目前亏损 1700 多，综合煤炭的盈利从 3000 多，变成了 600 左右，因为中煤开始只是 2700 股，和 07 年差不多，买的并不是很重，这个例子说明，在行业转好之前不要买的太多，太多会影响你的判断，当跌破 4 元我会加仓，虽然和港股相比，它还是太贵了，一季度社保入住，股东人数答复减少，库存周转还有 9，销量还在增加，长期看，煤炭在中国能源消费的比重 70% 很难下降，价格的下跌和煤老板大面积破产共生，待到一定时间，价格一定回升，而且国际油价 100 元以上时，煤气化也是有利可图的。从业绩稳定性，主营业务风险看，中国神华显然更稳健，但盘子太大。这两个都是在周一没涨停的，而神华的回调更小，所以最终还是看风险偏好。这个说的是长线，可能 3 - 5 年，也可能 1 - 2 年，这个很熬人，一般人赚不到。所以价值投资的核心是买入价值低估的股票（来自非常细致的分析和对未来行业和企业的准确判断），长期持有。