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2013 年，黄金命悬 QE 一线，然而黄金却最终为 ”E” 消得人憔悴：12 年来首度下跌、年度跌幅达 28%，创 30 年来最大跌幅。随着美联储在年末宣布削减 QE，黄金能否得到喘息，不再为 QE 马首是瞻了呢?2014，黄金又该看谁的脸色呢?
黄金仍需看美联储脸色在美联储主席伯南克在 2013 年年中提出未来将退出 QE 后，2013 年后半年，美联储在黄金市场可谓是呼风唤雨，因为 QE 是金融危机以来支撑黄金上涨的血脉。2013 年末，美联储虽然作出了缩减 QE 的决定，但美联储未来缩减的步伐和节奏仍是控制着黄金市场的 ” 养料点滴 ”。如美国经济向好，美联储可能加大每月缩减购债的规模，黄金市场上涨所需养分将被快速冻结。黄金在 2014 年仍需看美联储脸色。
美指的重要性在削弱曾几何时，美元与黄金坐在跷跷板的两头，一个跌了，一个就涨。但黄金在 2013 年下跌 28%，而美元指数在去年却始终在 78.9-84.75 之间弱势震荡整理，并无明显的方向。二者的负相关性貌似在减弱，这从去年 5 月下旬至 6 月上旬，黄金同美指一同下跌十余个交易日的表现也可窥见一斑。之所以出现这一状况，是美元的世界货币低位所致，加之美联储长时间实行量化宽松政策所产生的流动性在全球范围释放，在短期内无法收回，供求失衡导致美元汇率对自身经济不响应。2014 年美国虽然启动了缩减 QE 的步伐，但美联储的资产负债表仍在膨胀，所以，虽然美指与黄金的负相关性仍在，但这种相关系数降低已是不争的事实。
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